① Alphabet一季度营收和利润均超预期 搜索告白业务苍劲弘扬h 动漫

收货于搜索告白业务执续苍劲的弘扬，谷歌母公司Alphabet一季度营收902.34亿好意思元，同比增长12%，不计入汇率变动影响同比增长14%；净利润345.4亿好意思元，同比激增46%，每股摊薄收益2.81好意思元，均远超分析师预期。谷歌搜索相配他业务营收507.02亿好意思元，YouTube告白业务营收89.27亿好意思元，略低于预期。谷歌云业务营收122.6亿好意思元，基本适宜预期。公司还晓谕回购至多700亿好意思元的A类和C类股。谷歌A类股和C类股隔夜均收涨，受益于盘后公布的财报优秀，盘后股价均涨4.5%傍边。

有计划员徐广语：谷歌一季度财报弘扬亮眼，核心业务增长苍劲，告白收入（搜索+YouTube）同比增长超15%，云业务收入同比增长28%，成为贫乏增长引擎。公司初次晓谕季度股息（每股0.21好意思元）及700亿好意思元股票回购盘算，传递现款流充裕和推动申诉信心。东说念主工智能插足初见奏效，Gemini模子推动搜索与云业务改动，老本支拨同比提高至120亿好意思元，执续强化AI基础门径布局。尽管濒临反驾御诉讼风险，但商场反应积极，盘后股价一度涨超5%，败露投资者对其长久政策的认同。

海顺投顾黄俊：Alphabet盈利高增长，潜力可期。国内核默算力以及大模子具有较强竞争力的关联公司也值得关爱。

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② Newmont一季度利润大增 金价飙升助力事迹超预期 现款流创记载

公共最大金矿企业Newmont一季度净利润飙升至19亿好意思元，同比涨幅接近11倍，折合每股盈利1.68好意思元。转化后每股收益1.25好意思元，显耀高于分析师预期的90好意思分。尽管黄金产量下落8.3%至154万盎司，但平均黄金价钱达2944好意思元/盎司，较昨年同时大幅攀升41%，推动公司利润增长。此外，公司钞票剥离盘算奏效显耀，解放现款流创记载地达到12亿好意思元。Newmont首席履行官Tom Palmer指出，公司将持续朝着创造宇宙最初的黄金和铜投资组合的方针前进，猜度2025年可包摄黄金产量为590万盎司，详细金价看护成本为1630好意思元/盎司。

有计划员徐广语：现时金价虽短期回落，但地缘政事风险、好意思国大选不细目性及公共央行执续购金趋势仍组成中长久复古。很是是特朗普政府关税政策反复可能加重商场波动，重叠列国加速外汇储备多元化程度，黄金算作避险钞票的核心性位未改。Newmont通过剥离非核心钞票优化运营后果，重叠金价核心上移预期，全年盈利韧性值得关爱。

海顺投顾黄俊：黄金价钱受到地缘政事、通胀水平及央行买入等诸多身分影响，其避险和保值功能得到充分体现。国内金矿企业估值也会随国外金价走高而提高。

③ 好意思银软件行业研报：订阅模式成遁迹所 电子商务软件更受关税冲击h 动漫

好意思银最新发布了一份对于软件行业的深度研报，聚焦宏不雅经济不细目性对软件企业的影响。讲述指出，订阅型软件公司因收入可见性高，在经济衰败中更具韧性；而铺张型业务模式的软件公司则濒临较大风险。面向企业商场的软件公司相对泄漏，而面向中袖珍企业（SMB）和铺张者的软件公司则可能在经济下行时遇到更严重的冲击。此外，关税问题也对软件行业产生潜在影响，很是是电子商务软件畛域。好意思银提倡投资者在经济衰败中关爱具有高收入可见性、矫捷解放现款流生成智力以及在企业商场中具有竞争上风的公司。

有计划员徐广语：好意思银讲述指出，好意思国关税政策对软件行业冲击呈现结构性分化：电商平台（如Shopify）因小额包裹免税取消径直承压，硬件系结业务濒临成本传导压力，而订阅制SaaS企业凭借70%以上泄漏合约收入展现韧性。企业级商场受益于IT预算刚性复古，铺张型软件则受需求疲软累赘。地缘关税风险及AI硬件成本飞腾倒逼企业加速供应链转化，订阅模式与成本优化智力成为要道竞争力。

海顺投顾黄俊：当经济下行时，订阅类的软件公司因为有普遍的现款流而能灵验拒抗不细主见商场风险。国内大部分软件企业大多与客户齐成就普遍的互信干系，制定灵验的营销策略，能较好避让商场风险。

④ 德州仪器一季度事迹超预期 二季度预测乐不雅但关税风险仍存

公共最大的模拟芯片制造商德州仪器一季度营收40.7亿好意思元，同比增长11%；每股收益1.28好意思元，均超商场预期。公司猜度第二季度营收41.7亿-45.3亿好意思元，每股收益1.21-1.47好意思元，也齐高于华尔街预期。尽督工业和汽车零部件需求改善推动了事迹增长，但公司仍濒临关税和地缘政事带来的不细目性，但他们合计短期内不会对二季度的收入产生影响。德州仪器股价隔夜收涨6.56%，报162.13好意思元。

有计划员徐广语：德州仪器在关税考研下展现较强抗风险智力：二季度营收交流超出预期，工业与汽车需求（收入占比超60%）复古韧性。公司依托中国成齐工场（障翳晶圆至封测）及好意思国产能终了供应链区域化调配，对冲关税风险，CEO直言“依赖中国工场应酬政策变化”。中国营收占比约20%，但工业客户需求复苏对消关税影响，处置层称订单与关税无关。中长久需警惕特朗普关税政策反复及地缘政事推高供应链成本，但多元布局与高粘性商场结构仍为护城河。

海顺投顾黄俊：中国芯片企业正加紧研发插足，加速分娩模拟芯片，奋勉扩大海表里商场份额。

⑤ AI昂扬正盛！SK海力士一季度牟利暴增158% 警示关税风险

韩国芯片巨头SK海力士一季度营收17.64万亿韩元（约合东说念主民币899.10亿元），同比增长42%；贸易利润7.44万亿韩元（约合东说念主民币379.21亿元），同比飙升158%，均为积年次高水平，且超商场预期。这主要收货于AI昂扬下其HBM芯片需求苍劲，公司猜度大型科技公司的东说念主工智能支拨将持续推动内存芯片需求增长。SK海力士示意，其12层HBM3E居品销售额猜度将在第二季度加多，占HBM3E总销售额的一半以上。现在，SK海力士在HBM商场占据70%的份额，并在DRAM商场上初次跳动三星。但公司申饬称，受特朗普关税政策等宏不雅经济不细目性身分影响，商场需求已出现波动，猜度这一影响将执续至下半年。摩根士丹利分析师指出，关税对存储芯片商场的信得过影响就像一座冰山，大部分危急荫藏在水面之下，诚然看不清，但仍在靠近。

有计划员徐广语：好意思国AI算力武备竞赛推动海力士一季度事迹暴增，其高带宽内存（HBM）芯片出货量激增超130%。算作英伟达HBM3核心供应商，海力士凭借工夫代际上风霸占公共90%的HBM3商场份额。好意思国企业为幸免中国供应链风险，加速囤积AI内存库存，推动HBM价钱溢价达等闲DRAM的5倍。但行业濒临三重隐忧：1）三星/好意思光加速HBM3E量产可能激勉价钱战；2）好意思对华拓荒禁令影响中国工场产能爬坡；3）AI芯片迭代对存储架构的颠覆性冲击。

海顺投顾黄俊：SK海力士的普遍财报事迹源于卑劣AI核心零部件的多数需求，国内芯片制造企业也在加速量产方法，奋勉赶超先进水平，提高核心竞争力。

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